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液压新闻 | 2020工程机械行业分析

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工程机械——行业领先指数研究

基建占挖掘机下游的35%,房地产占挖掘机下游的40%,采矿业占挖掘机下游的15%;

2020工程机械行业分析

 

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Ø宏观政策

•环保政策:2019/2月,生态环境部发布了《〈非道 路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法修改单(征求意见稿)》,修改单中提到“自 2020 年 12 月 1 日起,凡不满足本标准第四阶段要求的非道路移动机械不得生产、进口、销售;

•今年 6 月,中央发布“专项债”政策,积极鼓励各地方政府加大基础设施建设投入。基建的新一轮发展有望拉长本轮工程机械行业周期,从而进一步带动工程机械行业 的总体增长。

Ø行业驱动力:天风证券认为,挖掘机的国内需求将持续到2022年

房地产、基建:仍保持一定增速增长,2019年11月基建固定资产投资TTM同比增长6%,房屋新开工面积TTM同比增长10%;

 更新需求:工程机械使用寿命一般在 8-10 年,2010 年和 2011 年 为工程机械市场大年,这两年购置的车辆大概率在 2018-2020 年进行更新换代,根据部分券商预测:2018年更新需求占当年销量的比例接近80%;

“一带一路”有力带动了工程机械出口,2019/5月主要企业挖掘机出口TTM同比增长47%,增速处于历年以来的高位;

Ø国产替代+行业集中度上升:

•以挖掘机为例,2018 年卡特彼勒全球市占率第一。2019 年1-5月,卡特彼勒在国内的市占率 下降到第三名,位居三一、徐工之后;【三一当前市占率第一,为25.63%,徐工市占率达13.85%,卡特彼勒市占率为 11.18%,排名下降至第三】

•2019年1-5月三一、徐工、卡特彼勒三家企业的份额合计超过 50%,较 2018 年提升超过 3 个百分点。

一、下游监控

 

总结:工程机械下游应用行业监控指数,基建固定资产投资与房地产新开工面积TTM同比增长均大于0,由此认为工程机械行业仍处于景气周期

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二、主要企业出口监控

总结:主要企业挖掘机出口TTM同比增速47%,高于平均增速,环比略有下滑,但增速仍处于高位。

逻辑验证和跟踪:

2019/5月主要企业挖掘机出口TTM同比增长47%,4月同比增长52%,3月同比增长57%,增速下滑,但仍处于高位;

跟踪方法:三一+临工+柳工+山河智能挖掘机出口数量;(更新频率:每月)

选取理由;出口销量增长(一带一路+国产品牌市占率上升)

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三、主要工程机械产销量监控

总结:挖掘机销量TTM同比增速继续保持增长,起重机产量TTM增速连续数月出现好转,认为工程机械行业仍处于景气周期。

逻辑验证和跟踪:

2019/11月,挖掘机销量TTM同比增长15%,10月同比增长14%,9月同比增长16%,保持平稳增长;

2019/10月,起重机产量TTM同比下滑25%,9月同比下滑29%,8月同比下滑30%,增速持续好转

跟踪方法:挖掘机销量、起重机产量;(更新频率:每月)

2020工程机械行业分析

2020年3月10日 10:40
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